Salah satu ciri risiko undang-undang dalam industri tenaga baharu: pergantungan tinggi pada dasar
Di tengah-tengah peralihan tenaga global, sektor tenaga baharu menduduki kedudukan utama kerana peranan kritikalnya dalam pembangunan mampan dan pengurangan pelepasan karbon. Apabila rizab bahan api fosil tradisional semakin berkurangan dan isu alam sekitar yang terhasil menjadi semakin teruk, sektor tenaga baharu telah menjadi alat penting bagi negara untuk mengoptimumkan struktur tenaga mereka dan mencapai matlamat neutraliti karbon. Berdasarkan latar belakang ini, sokongan dasar telah muncul sebagai pemacu utama pembangunan sektor ini. Banyak negara telah melaksanakan langkah dasar-seperti subsidi, insentif cukai dan perancangan perindustrian-untuk menyediakan sokongan teguh bagi penyelidikan, pembangunan dan aplikasi komersial teknologi tenaga baharu.
I. Latar Belakang Kebergantungan Dasar dalam Industri Tenaga Baharu
1.1 Status Semasa Industri Tenaga Baharu
Berlatarbelakangkan peralihan tenaga global, sektor tenaga boleh diperbaharui telah menjadi pemacu utama pembangunan ekonomi yang mampan dan pencapaian matlamat neutraliti karbon. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dengan kemajuan teknologi dan peningkatan sokongan dasar, bahagian tenaga boleh diperbaharui dalam campuran tenaga telah berkembang dengan ketara.
1.2 Peranan Sokongan Dasar dalam Memacu Industri Tenaga Baharu
Selain subsidi kewangan, insentif cukai juga telah memberikan rangsangan yang kukuh kepada pembangunan industri tenaga baharu. Contohnya, langkah seperti pengurangan VAT, pelepasan cukai pendapatan dan pengecualian duti import untuk syarikat tenaga baharu telah mengurangkan kos operasi mereka dengan ketara dan meningkatkan keuntungan serta kapasiti pelaburan mereka.
Tambahan pula, kerajaan tempatan telah memperkenalkan dasar sokongan, seperti pembangunan taman perindustrian dan sokongan kewangan hijau, yang telah meningkatkan lagi ekosistem industri tenaga baharu [5]. Sokongan dasar telah memainkan peranan yang tidak boleh diganti dalam memacu kemajuan teknologi, mengembangkan skala industri dan meningkatkan daya saing pasaran dalam sektor tenaga baharu.
II. Kesan Dasar Pengurangan Subsidi terhadap Keuntungan Korporat
2.1 Analisis Dasar Pengurangan Subsidi
Apabila peralihan tenaga global semakin pantas, industri kenderaan tenaga baharu-sebagai contoh industri baru muncul strategik-telah secara beransur-ansur menjadi kawasan utama sokongan dasar bagi banyak negara. Walau bagaimanapun, semasa peringkat awal pembangunan perindustrian, terlalu bergantung kepada subsidi fiskal boleh membawa kepada isu seperti insentif yang tidak mencukupi untuk inovasi dan peruntukan sumber yang tidak cekap. Untuk menangani perkara ini, kerajaan China telah melaksanakan dasar secara beransur-ansur menghapuskan subsidi kenderaan tenaga baharu sejak 2014, dengan tujuan untuk mengalihkan industri daripada didorong-kepada pasaran-didorong. Pengenalan dasar ini berpunca terutamanya daripada dua faktor: pertama, teknologi NEV telah matang secara beransur-ansur, rantaian perindustrian terus bertambah baik, dan sektor itu telah memperoleh tahap daya saing pasaran tertentu; kedua,-jangka panjang, tinggi-subsidi telah meningkatkan tekanan fiskal, dan beberapa perusahaan telah terlibat dalam "penipuan subsidi," mewujudkan keperluan mendesak untuk mengoptimumkan peruntukan sumber melalui pelarasan dasar. Khususnya, dasar fasa subsidi-menggunakan pendekatan pengurangan berperingkat, menetapkan piawaian subsidi yang berbeza berdasarkan penunjuk teknikal seperti julat kenderaan dan kepadatan tenaga serta mentakrifkan garis masa tertentu dengan jelas. Sebagai contoh, antara 2017 dan 2020, jumlah subsidi menurun setiap tahun, dengan subsidi dimansuhkan sepenuhnya selepas 2020. Proses ini direka bentuk untuk menyediakan perusahaan tempoh peralihan yang mencukupi untuk menyesuaikan diri dengan perubahan dalam persekitaran pasaran.
2.2 Kesan Langsung Fasa Subsidi{1}}Ke atas Keuntungan Korporat
Pelaksanaan dasar fasa subsidi-secara langsung telah membawa kepada peningkatan kos pengeluaran bagi pengeluar kenderaan tenaga baharu, sekali gus mempunyai kesan negatif yang ketara ke atas keuntungan mereka. Pada peringkat awal pelaksanaan dasar, disebabkan pengurangan subsidi yang ketara, syarikat mendapati sukar untuk merapatkan jurang kos dalam jangka pendek melalui kemajuan teknologi atau skala ekonomi, yang memberi tekanan yang ketara ke atas harga produk. Tambahan pula, peningkatan kos telah melemahkan daya saing harga syarikat dalam pasaran, terutamanya pada pertengahan-ke-segmen-rendah di mana pengguna sangat sensitif terhadap harga-, membawa kepada kelembapan atau bahkan penurunan dalam pertumbuhan jualan. Mekanisme ini bukan sahaja menjejaskan keuntungan jangka pendek-syarikat tetapi juga memberi kesan kepada bahagian pasaran mereka. Penyelidikan menunjukkan bahawa semasa tahun pertama dasar fasa subsidi-penghapusan, bahagian pasaran sesetengah perusahaan menurun sebanyak 3% hingga 5%, seterusnya memampatkan margin keuntungan mereka. Akibatnya, dengan memberikan impak dua kali pada struktur kos dan daya saing pasaran, dasar fasa subsidi{14}}telah secara langsung memberi tekanan yang ketara ke atas pendapatan korporat.
2.3 Kesan Tidak Langsung Fasa Subsidi-Ke atas Keuntungan Korporat
Sebagai tambahan kepada kesan langsungnya, dasar-penghapusan subsidi juga mempunyai kesan yang mendalam terhadap keuntungan jangka panjang-syarikat dengan mengubah keputusan mereka mengenai pelaburan R&D dan pengembangan kapasiti. Di satu pihak, pengurangan subsidi menyebabkan syarikat menghadapi aliran tunai yang ketat, yang sedikit sebanyak telah menyekat pelaburan mereka dalam R&D teknologi. Sebagai contoh, penyelidikan menunjukkan bahawa berikutan pelaksanaan dasar fasa subsidi-penghapusan, intensiti R&D (nisbah perbelanjaan R&D kepada hasil operasi) beberapa syarikat kenderaan tenaga baharu telah menurun dengan ketara, dengan purata penurunan 2% hingga 3%. Aliran ini mungkin melemahkan daya saing teras syarikat, mengehadkan keupayaan mereka untuk mencapai kejayaan dalam teknologi baru muncul, dan seterusnya menjejaskan prestasi pasaran masa depan dan potensi pertumbuhan pendapatan mereka. Sebaliknya, fasa pemberhentian subsidi-juga mengekang rancangan pengembangan kapasiti syarikat. Disebabkan oleh ketidakpastian dasar yang meningkat dan ketidaktentuan permintaan pasaran yang meningkat, syarikat telah menjadi lebih berhati-hati dalam mengembangkan skala pengeluaran, malah beberapa projek ditangguhkan atau dibatalkan. Secara keseluruhannya, dengan mempengaruhi keputusan pelaburan R&D dan pengembangan kapasiti syarikat, dasar fasa subsidi{12}}memburukkan lagi risiko turun naik pendapatan.
Walau bagaimanapun, apabila industri berkembang dan kematangan teknologi meningkat, pelarasan dasar tidak dapat dielakkan. Khususnya, perubahan seperti pemansuhan subsidi dan pengubahsuaian peraturan perdagangan karbon secara berperingkat mempunyai kesan yang mendalam dan langsung ke atas keuntungan perusahaan tenaga baharu. Ciri industri tenaga baharu ini-kebergantungan yang tinggi pada dasar-bukan sahaja menguji keupayaan perusahaan untuk menyesuaikan diri tetapi juga mempengaruhi pembangunan stabil keseluruhan sektor. Oleh itu, menjalankan-kajian mendalam tentang mekanisme yang melaluinya pelarasan dasar mempengaruhi keuntungan korporat dan mencadangkan strategi tindak balas yang sepadan mempunyai nilai teori dan kepentingan praktikal yang signifikan.
